11 lecciones cruciales para inversionistas

Invertir requiere de un entrenamiento de modelos mentales para poder realizar decisiones rápidas e i...

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por Luis X. Barrios on 29/11/18 01:12 PM
Luis X. Barrios

Invertir requiere de un entrenamiento de modelos mentales para poder realizar decisiones rápidas e inteligentes, sino perderás la oportunidad de inversión a otro que sí cuenta con esa condición mental. 

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  1. Si no logras decidirte, la respuesta es no. Existen miles de oportunidades prometedores allá afuera. Sino te da buena espina, pasa a la inversión. De esta decisión puedes arrepentirte pero la siguiente oportunidad que veas se verá igual de buena. Lo que no se vale es torear al emprendedor por falta de voluntad a decir que no. La indecisión mata y siempre trae malos resultados.
  2. Dealflow propietario significa “te escogen a ti como inversionista”. Nadie considera que tiene escasez de dealflow, lo difícil es tener acceso a las mejores oportunidades que tu quieres. Esto significa que las startups te quieren a ti como inversionista por encima de otros. Si no logras posicionarte con “te quiero a ti”, serás rechazado de las mejores oportunidades obligando a invertir en oportunidades más débiles. Se vale rechazar oportunidades, pero no te gustaría que ellos te rechacen a ti. Quedarte fuera de algunas excelentes oportunidades puede hacerte perder todo tu dinero por la dinámica de retornos que existen en VC: de 100 inversiones 7 u 8 retornarán un 10x tu inversión total, por lo que esto significa que todavía te falta por retornar 20-30% para recuperar tu inversión con las 92 compañías restantes de tu portafolio, que por lo normal la mayoría pierden todo el dinero y muy pocas entre un 1x-3x múltiplo de retorno. Así que si te quedas fuera del top deal porque no consideraron que fueras un buen inversionista para ellos, te vas a perder la mayoría de tus retornos. Conclusión: Nunca vas a querer escuchar, “Regreso contigo si no logro levantar con XX fondo/inversionista. Es fundamental construir y fortalecer continuamente una marca y reputación personal positiva ante tu network.
  3. Aprender a invertir toma muchos años, y muchos más en ver retornos. Empieza a invertir como Ángel inversionista hoy mismo. Vas a querer invertir en 30 compañías para diversificar tu riesgo y algunos inversionistas más sofisticados te dirán que inviertas en 70 a 100, y eso conlleva mucho tiempo. Empezarás con inversiones pequeñas para que vayas acumulando experiencia ya que conforme pasa el tiempo, tus inversiones serán cada vez mejores y más sofisticadas. Esto también significa que tus retornos tomarán todavía más tiempo. Puede tomar mucho tiempo la curva de aprendizaje pero lo mejor de ser un inversionista es que es de las pocas profesiones donde siempre habrá oportunidad de mejorar hasta el día que te mueras. Actualmente llevo 5 años activamente invirtiendo, he construido un portafolio de 45 startups y sigo sin dejar de sorprenderme los aprendizajes/lecciones/frustraciones en cada inversión nueva que hago.
  4. La valuación importa. Valuaciones en compañías con muy poca o nula tracción pueden estar entre los US$1M a US$5M pre-money (valor antes de que entre el capital por levantar) para la primer ronda de inversión fuera de familia y amigos y aunque el riesgo es muy alto, fondos que han invertido en estas etapas han logrado retornar entre 4x-100x. Ahora, empieza a haber casos donde las valuaciones en la misma etapa se incrementan entre los US$4M-US$10M pre-money con muy poca tracción por lo que los retornos potenciales para un inversionista se reducen en un 60% o más. Esto significa que no será posible construir un portafolio a estas valuaciones, aunque puedas hacer alguna excepción por ser una gran oportunidad, no puedes hacer todas tus inversiones a esas valuaciones. Tendrás que ser super estricto con esta disciplina y en múltiples ocasiones dejar pasar excelentes oportunidades porque ya están en valuaciones muy altas para el valor de tu dinero en etapas pre-semilla/semilla o en compañías que han iniciado operaciones y cuentan con clientes iniciales. Pero recuerda que al dejar pasar oportunidades sobre valuadas para tu tesis de inversión, te permitirá invertir en varias oportunidades sub US$4M pre money. En Arkangeles.co podrás tener acceso a top oportunidades de inversión de Latinoamérica en rondas entra US$1-5M para que empieces a construir tu portafolio y diversificar tu riesgo.
  5. Busca las compañías de $Billones. Enfoca tu atención en compañías con el potencial de darte 100-1000x en retornos. Invertir en startups implica muchos riesgos y más vale invertir en compañías que resuelven problemas en mercados masivos, billionarios. Sin contar con estas compañías dentro de tu portafolio será complicado tener super retornos, la mala noticia es que es imposible predecir cuál de las compañías que inviertes tienen dicho potencial. Lo que si puedes hacer es seleccionar a los mejores equipos que buscan resolver problemas globales o billonarios y que cuenten con experiencia en dicha industria. Cómo dicen por ahí, zapatero a sus zapatos; evade a los oportunistas que no dominan la industria o no son apasionados del problema que resuelven.
  6. El tener juicio es importante pero está sobre valuado. Claramente existen mercados malos y que deben de ser evitados, pero tener juicio al seleccionar mercados para invertir es mucho menos importante porque cuando uno invierte en startups la incertidumbre es muy grande por lo que siempre existe un gran factor de suerte. El tener juicio no significa qué haces una investigación exhaustiva de lo qué pasa en el mundo o alrededor de la compañía porque para cuando logres descifrar una ecuación matemática inventada para sentirte seguro de tu decisión, ya se te escapó la oportunidad a otros inversionistas más ágiles basados en intuición, decisión y compromiso. En vez, aprende y llega a conocer algunos mercados muy bien. Compra sus productos y pruébalos. Nunca podrás detectar nuevas oportunidades en mercados emergentes si no creas una disciplina al aprendizaje continuo leyendo reportes, investigaciones, noticias, hablando con innovadores, emprendedores, etc. 
  7. Invierte solo en empresas de tecnología. Está comprobado que los mejores retornos vienen de invertir en empresas de base tecnológica. Evita compañías que no desarrollan un pedazo significativo de tecnología (software o hardware) para operar. Claro hay excepciones pero haz caso. Las compañías más grandes en USA tanto publicas como privadas son de tecnología. En Latinoamérica lo serán en los próximos 5 años. Si con compañías de altos componentes de tech no generas buenos retornos ahora imagínate en compañías tradicionales... serán mucho más limitados. Esto es por lo que uno puede lograr con la población global en internet para atraer a clientes. 
  8. Algunos de los mejores inversionistas no tienen opiniones. Casi cualquier emprendedor será más inteligente en su industria que el inversionista. El rol del inversionista es escuchar de su experiencia, aprender de él y tener la intuición de reconocer el potencial de los fundadores (honestidad, inteligencia, poder de ejecución). Cuando vuelvan a levantar capital, no actúes por el “cariño que les tienes” y si decides continuar invirtiendo en esa compañía, vuelve a analizar la oportunidad desde cero como si fuera la primera vez para que no pierdas de vista las fallas en ese punto en el tiempo. Si tu decision de invertir esta basada en lo que a ti se te ocurre que la compañía es capaz de hacer, estas en el camino incorrecto ya que tu no eres el líder. Si te encuentras diciéndole a un emprendedor que debe de estar haciendo, no inviertas. Lo más importante es confiar en la experiencia de tu “jinete” para montar el caballo y llevarlo a la victoria.
  9. Incentivos provocan un mal consejo. Los incentivos pueden influenciar un consejo/asesoría por parte de los inversionistas, abogados, incubadoras, y nosotros ángeles inversionistas. Al final todos buscan cumplir sus propios intereses. El mejor consejo que puedes darles como inversionistas es presentarles a otros ángeles que puedan estar interesados en invertir y fundadores de otras empresas de las cuales puedan aprender. Por lo normal el ser humano es bien intencionado pero cuando tienen un incentivo de por medio pueden actuar negativamente o perversamente.
  10. Tener poder mata cualquier contrato. Los contratos siempre pueden ser re-negociados. Si no entiendes lo que significa el tener poder, siempre estarás presionado a re-negociar tus inversiones. Los contratos siempre son escritos para no usarse, para los peores escenarios y para proteger que no te roben tu dinero. No vas a demandar a alguien por incumplimiento de contrato porque es contraproducente contra tu acceso a dealflow o simplemente el costo legal es más caro que perder tu inversión. En el mundo real las decisiones normalmente están basadas en poder. Si eres el único inversionista en una ronda lo más probable es que te vaya mal porque en caso de incumplimiento de contrato no tendrás los suficientes aliados para oponerte si la compañía quiere cerrar la empresa y empezar con una nueva y sacarte de la jugada o incrementarte el cap/valuación si firmaste una nota convertible, no respetar tus derechos al tanto o pro-rata y ofrecérselos a otro inversionista, etc. Por esto, si estas solo no tendrás el poder suficiente para defenderte. Esta es la razón principal por lo que los inversionistas viajan en grupo e invierten en grupo, pero esto no significa que “seas un borrego” y le sigas la corriente a los demás inversionistas para tomar tu decisión de invertir. Ya lo he hecho en el pasado y no termina bien...he sido "mayoriteado" por los fundadores aplastando la relación humana que es más importante que la transacción monetaria en el largo plazo.
  11. Juega al “fantasy football”. Ve construyendo tus instintos al revisar oportunidades de inversión sin invertir en ellas. Esto desarrollará tu instinto como herramienta más poderosa de inversión. Para construir tu instinto necesitaras mucha investigación y datos de la industria acumulados en el tiempo. Anteriormente tenías que trabajar en un fondo de inversión profesional para tener acceso a dealflow u oportunidades de inversión, tenias que perder algo de tu dinero para acumular mayor experiencia y juicio al invertir. “Hay que chocar el coche para aprender a manejar”... Ahora esto ha cambiado y es mucho más fácil tener acceso ya que existe una proliferación de aceleradoras y grupos de ángeles inversionistas o plataformas como Arkangeles.co donde puedes tener acceso a oportunidades y aprender de otros inversionistas más sofisticados lo cuál te reduce la curva de aprendizaje. Como recomendación ve tomando nota de todas las oportunidades que te vayan presentando y ve analizando como incrementa tu juicio y sofisticación al invertir. Para hacer esto de manera fácil y ordenada te invito a crear tu perfil en Arkangeles.co donde podrás buscar startups por industria o región u oportunidades de inversión activas donde podrás analizar los resúmenes de la inversión para ir moldeando tu juicio sin tener que comprometer capital.

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